Oleh Malavika Kaur Makol dan Ronojoy Mazumdar
Pasar obligasi India senilai $1,3 triliun menghadapi masalah yang aneh: investor tidak bisa mendapatkan cukup obligasi negara karena pemerintah membeli kembali utang dan memotong pinjaman, sehingga mengakibatkan kekurangan pasokan.
Klik di sini untuk terhubung dengan kami di WhatsApp
Pemerintah membeli kembali uang kertas senilai hampir 245 miliar rupee ($2,9 miliar) pada hari Kamis. Hal ini menyusul pengurangan penerbitan surat utang negara bulan lalu sebesar Rp 400 miliar. Reserve Bank of India juga menghentikan penjualan obligasi di pasar sekunder minggu lalu untuk pertama kalinya sejak Juli.
Krisis pasokan terjadi ketika obligasi India muncul sebagai obligasi dengan kinerja terbaik di antara negara-negara besar di Asia, didorong oleh masuknya mereka baru-baru ini ke dalam indeks utang global. Dengan peralihan RBI ke kebijakan moneter netral yang membuka kemungkinan penurunan suku bunga, permintaan diperkirakan akan terus meningkat.
“Perubahan sikap RBI akan menambah bahan bakar karena pasar obligasi akan mulai memperkirakan pemotongan 50-75 basis poin mulai Desember,” kata Sagar Shah, kepala pasar domestik di RBL Bank. “Ini adalah pertama kalinya pada tahun 2024 permintaan obligasi pemerintah melebihi pasokan.”
Barclays Plc memperkirakan inklusi FTSE Russell minggu ini akan menghasilkan hingga $9 miliar. Jumlah tersebut merupakan tambahan dari lebih dari $18 miliar yang diperoleh sejak pengumuman JPMorgan Chase & Co. pada bulan September 2023 untuk menambahkan India ke dalam indeks pasar negara berkembang utama mereka. Lelang obligasi pekan lalu menunjukkan investor menawar hampir tiga kali lipat dari jumlah yang ditawarkan pemerintah.
 "bagan")
India memangkas pinjamannya untuk tahun fiskal yang berakhir pada Maret 2025 tahun ini, dalam upaya untuk mempersempit defisit fiskalnya. Suku bunga pinjaman jangka pendek di India cenderung lebih rendah karena pemerintah memperlambat pinjaman melalui surat utang negara.
“Selama bertahun-tahun kami menghabiskan waktu berjam-jam memikirkan siapa yang akan membeli obligasi India, dari mana permintaan akan datang,” kata Nathan Sribalasundaram, ahli strategi suku bunga di Nomura Holdings Inc. “Sekarang kami khawatir pasokannya tidak cukup.”
Obligasi pemerintah India merupakan “perdagangan dengan keyakinan tertinggi kami bahkan sebelum perubahan sikap RBI dan pengumuman FTSE,” kata Eric Lo, manajer portofolio pendapatan tetap Asia di Manulife Investment Management di Hong Kong. “Peningkatan permintaan ini secara teori seharusnya membuat kurva imbal hasil obligasi pemerintah menjadi lebih rendah,” katanya.
(Pembaruan dengan hasil pembelian kembali obligasi di paragraf ke-2)
© 2024Bloomberg LP
Pertama kali Diterbitkan: 10 Oktober 2024 | 19:42 ADALAH
