Kurang dari enam bulan yang lalu, pejabat Federal Reserve memelintir keadaan pasar tenaga kerja. Tidak ada retakan penting yang muncul, tetapi pertumbuhan pekerjaan bulanan melambat dan tingkat pengangguran terus -menerus ditandai. Dalam upaya untuk menjaga kekuatan ekonomi, The Fed mengambil langkah yang tidak biasa untuk mengurangi suku bunga dalam dua kali lipat dari besarnya gerakan khasnya.
Kekhawatiran itu telah menguap sejak saat itu. Para pejabat sekarang mengeluarkan keyakinan yang jarang bahwa pasar tenaga kerja kuat dan tetap demikian, memberi mereka garis lintang untuk menjaga tingkat yang stabil untuk sementara waktu.
Pendekatan ini merupakan komitmen strategis, yang diharapkan oleh para ekonom secara umum. Itu menunjukkan bahwa bank sentral akan meluangkan waktu sebelum mengurangi biaya pinjaman lagi dan mengharapkan sinyal yang lebih jelas bahwa tekanan harga menurun.
“Data pekerjaan sama sekali tidak meminta tarif yang lebih rendah saat ini,” kata Jon Faust, dari Pusat Ekonomi Keuangan Universitas Johns Hopkins, yang merupakan penasihat utama Presiden The Fed, Jerome H. Powell. “Jika pasar tenaga kerja pecah, itu dapat membenarkan reaksi politik, tetapi terlepas dari itu, kemajuan dalam inflasi diperlukan.”
Dalam serangkaian metrik, pasar tenaga kerja sangat stabil bahkan seperti yang telah didinginkan. Pertumbuhan pekerjaan bulanan tetap solid dan tingkat pengangguran hampir tidak bergerak sejak tingkat saat ini 4,1 persen setelah kenaikan selama musim panas. Jumlah orang Amerika tanpa pekerjaan dan presentasi manfaat mingguan juga tetap rendah.
“Orang -orang bisa mendapatkan pekerjaan dan pengusaha dapat menemukan pekerja,” kata Mary C. Daly, presiden The Fed of San Francisco, dalam sebuah wawancara awal pekan ini. “Aku tidak melihat sinyal di saat melemah ini.”
Thomas Barkin, yang mengarahkan Fed Richmond, mengatakan kepada wartawan pada hari Rabu bahwa ekonomi pada umumnya “solid, tetapi tidak terlalu panas.”
Kondisi -kondisi ini, ditambah campuran kebijakan yang berubah dengan cepat oleh administrasi Trump, telah membantu mendukung kasus Fed untuk menghentikan pemotongan biaya dan menjadi lebih berhati -hati tentang kapan harus dilanjutkan. Konsensusnya adalah bahwa Fed akan berkurang dua kali lebih banyak tahun ini, total setengah poin persentase, meskipun kepercayaan pada perkiraan ini telah disebabkan dalam beberapa minggu terakhir.
Beberapa ekonom telah mengurangi harapan mereka atas dasar bahwa tekanan inflasi akan muncul kembali sebagai penegakan politik sebagai tingkat. Yang lain telah bergerak ke arah yang berlawanan karena takut bahwa pasar tenaga kerja tidak sekokoh kelihatannya.
“Ada banyak kepuasan tentang penampilan ekonomi,” kata Neil Dutta, kepala ekonomi penelitian makro Renaissance. “Setiap kali Fed mengatakan mereka punya waktu, mereka tidak pernah punya banyak.”
Ukuran yang telah menghasilkan perhatian adalah tingkat kontrak, yang tetap moderat. Sejak awal musim panas, proporsi orang Amerika yang menganggur yang telah tanpa pekerjaan selama sekitar enam bulan atau lebih juga meningkat secara konstan.
Samuel Tombs, sebuah EE.
Pada saat ini, perkembangan ini membenarkan tidak lebih dari catatan pencegahan, kata sebagian besar ekonom. Steven Kamin, yang sebelumnya mengarahkan Divisi Keuangan Internasional di Fed dan sekarang bergerak secara signifikan lebih tinggi. Sementara inflasi terkendali, The Fed dapat memulai kembali pemotongan tarif sebelum pertengahan tahun, ia menambahkan.
Orang asing terhebat untuk pasar tenaga kerja adalah imigrasi. Trump telah mulai mendeportasi para migran, tetapi belum pada skala yang ia janjikan dalam kampanye. Jika imigrasi bersih turun ke nol atau menjadi negatif, itu dapat mengakibatkan pertumbuhan lapangan kerja yang lebih lambat, upah yang lebih tinggi di sektor yang paling terpengaruh dan tingkat pengangguran yang lebih rendah, yang mencerminkan berkurangnya tenaga kerja.
Julia Coronado, mantan ekonom Fed yang sekarang mengarahkan perspektif makropolitia, adalah di antara mereka yang peduli terutama tentang pukulan terhadap pertumbuhan kebijakan ini. Imigran adalah “aksesori non -substitut” untuk pekerja rumah tangga, katanya, jadi “jika ia kehilangan pekerja konstruksi, aktivitas konstruksi hanya lambat.”
Bersama dengan ancaman tarif yang akan segera terjadi, perusahaan secara mengejutkan sampai batasnya. Jika saraf -saraf ini diterjemahkan menjadi pengurangan yang lebih luas, itu bisa lebih signifikan dihapuskan.
“Jika itu CEO sebuah perusahaan saat ini, apa yang akan saya lakukan? Untuk hampir semua investasi yang mungkin dipikirkan, respons terbaik adalah menunggu tiga bulan, ”kata Justin Wolfers, profesor kebijakan publik dan ekonomi di University of Michigan.
