Sebagian besar negara-negara di dunia telah berhasil menurunkan inflasi dan melakukan soft landing ekonomi, menghindari resesi, namun menghadapi peningkatan risiko geopolitik dan prospek pertumbuhan jangka panjang yang lebih lemah, menurut laporan tersebut. Dana Moneter Internasional.
Inflasi utama global akan turun menjadi 3,5% secara tahunan pada akhir tahun 2025, dari rata-rata 5,8% pada tahun 2024, kata badan tersebut dalam World Economic Outlook yang dirilis pada hari Selasa. Inflasi mencapai puncaknya pada tingkat tahun-ke-tahun sebesar 9,4% pada kuartal ketiga tahun 2022. Tingkat inflasi akhir tahun 2025 sedikit di bawah rata-rata kenaikan harga tahunan dalam dua dekade sebelum pandemi Covid-19.
“Perjuangan global melawan inflasi hampir dimenangkan,” laporan IMF menyatakan, bahkan ketika laporan tersebut menyerukan “kebijakan triple pivot” untuk mengatasi tingkat suku bunga, belanja pemerintah, dan reformasi serta investasi untuk meningkatkan produktivitas.
“Meskipun ada kabar baik mengenai inflasi, risiko penurunan semakin meningkat dan kini mendominasi prospek,” kata kepala ekonom IMF, Pierre-Olivier Gourinchas. Kini setelah inflasi menuju ke arah yang benar, para pembuat kebijakan global menghadapi tantangan baru yang berasal dari tingkat pertumbuhan ekonomi dunia, IMF memperingatkan.
Dana tersebut mempertahankan perkiraan pertumbuhan global sebesar 3,2% untuk tahun 2024 dan 2025 – yang disebutnya “stabil namun mengecewakan.” Amerika Serikat kini diperkirakan akan mengalami pertumbuhan yang lebih cepat, dan ekspansi yang kuat juga mungkin terjadi di negara-negara berkembang di Asia sebagai hasil dari kuatnya investasi terkait kecerdasan buatan. Namun IMF menurunkan proyeksinya terhadap negara-negara maju lainnya – terutama negara-negara terbesar di Eropa – serta beberapa negara berkembang, dan menyalahkan meningkatnya konflik global dan risiko terhadap harga komoditas.
Kewaspadaan diperlukan pada tahap akhir disinflasi
IMF yang berbasis di Washington, dengan 190 negara anggota, mengatakan dalam tinjauannya bahwa kebijakan moneter yang responsif adalah kunci untuk menurunkan inflasi sementara kondisi pasar tenaga kerja menjadi normal dan guncangan pasokan mereda, yang semuanya membantu menghindari resesi global.
Bank-bank sentral harus tetap waspada dalam menurunkan inflasi sepenuhnya, laporan tersebut memperingatkan. Ia menambahkan bahwa inflasi jasa masih hampir dua kali lipat tingkat sebelum pandemi karena upah di negara-negara tertentu terus mengejar peningkatan biaya hidup, menyebabkan beberapa negara berkembang seperti Brasil dan Meksiko mengalami peningkatan tekanan inflasi.
“Meskipun ekspektasi inflasi masih tetap kuat saat ini, hal ini mungkin akan lebih sulit di masa depan, karena pekerja dan perusahaan akan lebih waspada dalam melindungi standar hidup dan keuntungan mereka di masa depan,” kata laporan tersebut.
Negara-negara berpendapatan rendah, dimana biaya pangan dan energi merupakan bagian terbesar dari pengeluaran rumah tangga, juga lebih sensitif terhadap lonjakan harga komoditas yang dapat menyebabkan inflasi lebih tinggi. Negara-negara miskin sudah mengalami tekanan yang lebih besar akibat pembayaran utang negara, yang selanjutnya dapat membatasi pendanaan untuk program-program publik.
Volatilitas pasar merupakan salah satu risiko penurunan utama
Meningkatnya volatilitas keuangan merupakan ancaman lain terhadap pertumbuhan global, kata laporan IMF. Aksi jual pasar secara tiba-tiba, seperti yang terjadi pada awal Agustus, disebut oleh IMF sebagai risiko utama yang mengaburkan prospek perekonomian. Meskipun pasar telah stabil sejak kemerosotan singkat pada bulan Agustus, dipicu oleh melemahnya carry trade yen dan data pasar tenaga kerja AS yang lebih lemah dari perkiraan, kekhawatiran masih tetap ada, menurut IMF.
“Kembalinya volatilitas pasar keuangan selama musim panas telah menimbulkan ketakutan lama mengenai kerentanan yang tersembunyi. Hal ini meningkatkan kecemasan terhadap sikap kebijakan moneter yang tepat,” kata laporan itu.
Tantangan lebih lanjut terhadap pasar keuangan global dapat terjadi pada tahap akhir perjuangan melawan inflasi. Turbulensi dan penularan pasar merupakan risiko utama jika inflasi tetap tinggi – risiko utama bagi negara-negara berpendapatan rendah yang sudah berada di bawah tekanan utang negara yang tinggi dan volatilitas pasar mata uang.
Risiko negatif lainnya mencakup kekhawatiran geopolitik, khususnya konflik Timur Tengah dan potensi lonjakan harga komoditas. Kontraksi pasar properti Tiongkok yang berpotensi lebih dalam, suku bunga yang terlalu tinggi dalam jangka waktu yang terlalu lama, dan meningkatnya proteksionisme dalam perdagangan global merupakan ancaman lain terhadap kemakmuran, kata IMF.
Prospeknya lebih suram dalam jangka panjang. IMF memperkirakan pertumbuhan global akan meningkat 3,1% per tahun pada akhir tahun 2020an, yang merupakan tingkat terendah dalam beberapa dekade. Walaupun prospek Tiongkok yang lebih lemah telah membebani proyeksi jangka menengah, begitu juga dengan memburuknya prospek di Amerika Latin dan Eropa. Hambatan struktural seperti produktivitas yang rendah dan populasi yang menua juga membatasi prospek pertumbuhan.
“Perlambatan yang diproyeksikan di negara-negara emerging market dan negara-negara berkembang terbesar menyiratkan adanya jalan yang lebih panjang untuk menutup kesenjangan pendapatan antara negara-negara miskin dan kaya. Pertumbuhan yang terhambat juga dapat semakin memperburuk ketimpangan pendapatan dalam perekonomian,” IMF memperingatkan.
